prestamos personales sin aval ni buro credito guadalajara

Corresponde al monto o valencia del desembolso que la empresa harб en el momento de contraer la inversiуn. En este monto se pueden encontrar: El valencia de los activos fijos, la inversiуn diferida y el haber de trabajo.

Los activos fijos serбn todos aquellos fondos tangibles necesarios para el proceso de transformaciуn de materia prima (edificios, terrenos, maquinaria, equipos, etc.) o que pueden servir de apoyo al proceso. Estos activos fijos conforman la capacidad de inversiуn de la cual dependen la capacidad de producciуn y la capacidad de comercializaciуn.

La inversiуn diferida es aquella que no entra en el proceso productivo y que es necesaria para poner a punto el plan: construcciуn, instalaciуn y montaje de una planta, la papelerнa que se requiere en la elaboraciуn del esquema como tal, los gastos de organizaciуn, patentes y documentos legales necesarios para iniciar actividades, son ejemplos de la inversiуn diferida.

El haber de trabajo es el monto de activos corrientes que se requiere para la operaciуn del tesina: el efectivo, las cuentas por cobrar, los inventarios se encuentran en este tipo de activos. Cerca de rememorar que las empresas deben tener niveles de activos corrientes necesarios tanto para realizar sus transacciones normales, como tambiйn para tener la posibilidad de especular y prever situaciones futuras impredecibles que atenten en el ordinario ampliación de sus operaciones. Los niveles ideales de activos corrientes serбn aquellos que permita sujetar al mбximo posible los costos de oportunidad (costos por exceso + costos por insuficiencia + costos por administraciуn).

Los activos fijos son posesiones sujetos al desgaste por el uso o tambiйn por el paso del tiempo. La depreciaciуn juega papel importante pues afecta positivamente a los flujos netos de efectivo por ser йsta deducible de impuestos lo que origina un capital fiscal. Importante rememorar que los terrenos no son activos depreciables. Los activos nominales o diferidos por su parte, tambiйn afectan al flujo neto de efectivo pues son inversiones susceptibles de finiquitar, tarea que se ejecutarб con cojín a las polнticas internas de la compaснa. Estas amortizaciones producirбn un reducción fiscal muy positivo para determinar el flujo neto de efectivo.

Las inversiones durante la operaciуn:

Son las inversiones en reemplazo de activos, las nuevas inversiones por ampliaciуn e incrementos en hacienda de trabajo.

Es importante tener en cuenta la diferencia existente entre el las utilidades contables y el flujo neto de efectivo. Las primeras es el resultado neto de una empresa tal y como se reporta en el estado de resultados; en otras palabras es la utilidad sobre un hacienda invertido. El flujo neto de efectivo es la sumatoria entre las utilidades contables con la depreciaciуn y la amortizaciуn de activos nominales, partidas que no generan movimiento alguno de efectivo y, que por lo tanto, significa un hucha por la vнa fiscal correcto a que son deducibles para propуsitos tributarios. Cuanto maduro sea la depreciaciуn y anciano sea la amortizaciуn de activos nominales pequeño serб la utilidad ayer de impuestos y por consiguiente último los impuestos a respaldar.

Los flujos netos de efectivo son aquellos flujos de efectivo que el plan debe originar despuйs de poner en marcha el tesina, de ahн la importancia en realizar un pronуstico muy acertado con el fin de evitar errores en la toma de decisiones.

Los flujos netos de efectivo pueden presentarse de diferente forma: FNE Con reducción de impuestos, FNE para el inversionista y FNE puro. La diferencia entre el FNE con capital de impuestos y el FNE para el inversionista radica en que el primero incluye el capital tributario de los gastos financieros (intereses). Asн mismo este FNE se hace para proyectos que requieren financiaciуn y su evaluaciуn se harб sobre la inversiуn total. El FNE para el inversionista se utiliza cuando se desea evaluar un esquema nuevo con deuda original que tienda a amortizarse en el tiempo despuйs de pagado el crйdito a su propia tasa de descuento.

Si desea viejo ampliaciуn para determinar los FNE de un tesina consulte aquн. FNE

La tasa de descuento es la tasa de retorno requerida sobre una inversiуn. La tasa de descuento refleja la oportunidad perdida de vestir o modificar en el presente por lo que tambiйn se le conoce como costo o tasa de oportunidad. Su operaciуn consiste en aplicar en forma contraria el concepto de tasa compuesta. Es opinar, si a futuro la tasa de interйs compuesto capitaliza el monto de intereses de una inversiуn presente, la tasa de descuento revierte dicha operaciуn. En otras palabras, esta tasa se encarga de descontar el monto capitalizado de intereses del total de ingresos percibidos en el futuro. Ejemplo:

Inversiуn: $1.000 Tasa de descuento periуdica: 15% anual. Aсos a capitalizar: 2

Valía futuro al final del periodo 2 = 1.000 x (1.15) 2 = 1.322,50

Valencia presente de 1.322,50 a una tasa de descuento del 15% durante 2 aсos = 1.000

En evaluaciуn de proyectos un inversionista puede asistir a tener dificultad para determinar la tasa de descuento. Es este quizбs el veterano problema que tiene el VPN. La tasa de descuento pude ser el costo de hacienda de las utilidades retenidas . O, puede ser tambiйn el costo de emitir acciones comunes . y por quй no la tasa de deuda . Algunos expertos opinan que una de las mejores alternativas es aplicar la tasa promedio ponderada de haber . pues ella reъne todos los componentes de financiamiento del esquema. Pero tambiйn el inversionista puede aplicar su costo de oportunidad, es aseverar aquella tasa que podrнa aventajar en caso de designar otra alternativa de inversiуn con igual peligro.

Suponga que se tienen dos proyectos de inversiуn, A y B (datos en miles de pesos).

Se va considerar que el plan A tiene un valencia de inversiуn auténtico de $1.000 y que los FNE durante los prуximos cinco periodos son los siguientes

Para desarrollar la evaluaciуn de estos proyectos se estima una tasa de descuento o tasa de oportunidad del 15% anual.

Segъn la grбfica, la inversiуn auténtico aparece en el periodo 0 y con signo gafe. Esto se debe a que se hizo un desembolso de fortuna por $1.000 y por lo tanto debe registrarse como tal. Las cifras de los FNE de los periodos 1 al 5, son positivos; esto quiere proponer que en cada periodo los ingresos de efectivo son mayores a los egresos o futuro de efectivo.

Como el plata tiene un valía en el tiempo, se procederб ahora a conocer cuбl serб el valencia de cada uno de los FNE en el periodo cero. Dicho de otra forma, lo que se pretende es conocer el valía de los flujos de efectivo pronosticados a pesos de hoy y, para conseguir este objetivo, es necesario descontar cada uno de los flujos a su tasa de descuento (15%) de la sucesivo modo:

Observen como cada flujo se divide por su tasa de descuento elevada a una potencia, potencia que equivale al nъmero del periodo donde se aplazamiento dicho resultado. Una vez realizada esta operaciуn se habrб calculado el valía de cada uno de los FNE a pesos de hoy. Este valencia corresponde, para este caso especнfico a $961. En conclusiуn: los flujos netos de efectivos del plan, traнdos a pesos hoy, equivale a $961.

En el esquema se pretende hacer una inversiуn por $1.000. El esquema aspira admitir unos FNE a pesos de hoy de $961. їEl plan es propicio para el inversionista?

Recordemos ahora la definiciуn del Valencia Presente Neto: El Valía Presente Neto permite determinar si una inversiуn cumple con el objetivo bбsico financiero: MAXIMIZAR la inversiуn. El Valencia Presente Neto permite determinar si dicha inversiуn puede incrementar o estrechar el valencia de las PyMES. Ese cambio en el valencia estimado puede ser positivo, pesimista o continuar igual. Si es positivo significarб que el valencia de la firma tendrб un incremento equivalente al valencia del Valencia Presente Neto. Si es placa quiere sostener que la firma reducirб su riqueza en el valía que arroje el VPN. Si el resultado del VPN es cero, la empresa no modificarб el monto de su valencia.

En consecuencia, el plan no es inclinado para el inversionista pues no genera valencia; por el contrario, destruye riqueza por un valía de $39.

VPN (miles) = -1.000+[200ч(1.15) 1 ]+[300ч(1.15) 2 ]+[300ч(1.15) 3 ]+[200ч(1.15) 4 ]+[500ч(1.15) 5 ]

El valencia presente neto arrojу un saldo película. Este valencia de – $39.000 serнa el monto en que disminuirнa el valía de la empresa en caso de ejecutarse el tesina. CONCLUSIУN: el tesina no debe ejecutarse.

Ahora se tiene el tesina B que tambiйn tiene una inversiуn auténtico de $1.000.000 pero diferentes flujos netos de efectivo durante los prуximos cinco periodos asн (datos en miles de peso):

Tal y como se procediу con el esquema A, se toma como costo de caudal o tasa de descuento al 15%. Se trae al periodo cero los títulos de cada uno de los FNE.

VPN (miles) = -1.000+[600ч(1.15) 1 ]+[300ч(1.15) 2 ]+[300ч(1.15) 3 ]+[200ч(1.15) 4 ]+[500ч(1.15) 5 ]

Como el resultado es positivo, el esquema B maximizarнa la inversiуn en $308.000 a una tasa de descuento del 15%. CONCLUSIУN: El plan debe ejecutarse.

La diferencia entre el plan A y el plan B reside en los flujos netos de efectivo del primer periodo. El plan A presenta unos ingresos netos menores al esquema B lo que marca la diferencia entre los dos proyectos. Si йstos fueran mutuamente excluyentes o independientes entre sн, el tesina a designar serнa el B pues йste cumple con el objetivo bбsico financiero.

їQue le sucede al VPN de cada esquema si la tasa de descuento del 15% se incrementa al 20% o se disminuye al 10% o al 5%?

Para arribar a los títulos de VPN de cada tesina deben reemplazar la tasa de descuento del 15% utilizada en las ecuaciones 1 y 2, por la tasa de descuento que aparece en la tabla subsiguiente:

Si la tasa de descuento se incrementa al 20% el VPN para los proyectos darнa $-154 y $179 para el esquema A y para el plan B respectivamente. Si la tasa de descuento equivale al 5% los VPN de lo proyectos se incrementarнan a $278 para el plan A y a $659 para el esquema B. Lo aludido quiere proponer que la tasa de descuento es inversamente proporcional al valía del VPN (por merced, comprueben lo inicial). Esta sensibilizaciуn en la tasa de descuento permite construir un perfil del VPN para cada esquema, lo cual se convierte en un mecanismo muy importante para la toma de decisiones a la hora de presentarse cambios en las tasas de interйs. En la grбfica futuro se mostrarб el perfil del VPN para A y B.

Puede revaluarse como al disminuirse la tasa de descuento los títulos presentes netos se incrementan mientras que si la tasa de descuento aumenta los VPN de los proyectos disminuyen. A simple sagacidad se aprecia como el VPN del plan B aventaja ampliamente al plan A. Si los proyectos fueran mutuamente excluyentes se recomendarнa al esquema B y se eliminarнa al tesina A. Si fueran independientes, primero se escogerнa al plan B por ser йste veterano y luego al tesina A siempre y cuando йste ъltimo se tomara una tasa de descuento igual o pequeño al 10%.

Conozca otros apuntes importantes sobre el Valía Presente Neto

Si desea conocer un examen para evaluar implantaciуn nueva tecnologнa: VPN nueva tecnologнa

Valía PRESENTE NETO

Corresponde al monto o valencia del desembolso que la empresa harб en el momento de contraer la inversiуn. En este monto se pueden encontrar: El valencia de los activos fijos, la inversiуn diferida y el hacienda de trabajo.

Los activos fijos serбn todos aquellos haberes tangibles necesarios para el proceso de transformaciуn de materia prima (edificios, terrenos, maquinaria, equipos, etc.) o que pueden servir de apoyo al proceso. Estos activos fijos conforman la capacidad de inversiуn de la cual dependen la capacidad de producciуn y la capacidad de comercializaciуn.

La inversiуn diferida es aquella que no entra en el proceso productivo y que es necesaria para poner a punto el plan: construcciуn, instalaciуn y montaje de una planta, la papelerнa que se requiere en la elaboraciуn del esquema como tal, los gastos de organizaciуn, patentes y documentos legales necesarios para iniciar actividades, son ejemplos de la inversiуn diferida.

El haber de trabajo es el monto de activos corrientes que se requiere para la operaciуn del tesina: el efectivo, las cuentas por cobrar, los inventarios se encuentran en este tipo de activos. Junto a recapacitar que las empresas deben tener niveles de activos corrientes necesarios tanto para realizar sus transacciones normales, como tambiйn para tener la posibilidad de especular y prever situaciones futuras impredecibles que atenten en el común progreso de sus operaciones. Los niveles ideales de activos corrientes serбn aquellos que permita disminuir al mбximo posible los costos de oportunidad (costos por exceso + costos por insuficiencia + costos por administraciуn).

Los activos fijos son capital sujetos al desgaste por el uso o tambiйn por el paso del tiempo. La depreciaciуn juega papel importante pues afecta positivamente a los flujos netos de efectivo por ser йsta deducible de impuestos lo que origina un capital fiscal. Importante rememorar que los terrenos no son activos depreciables. Los activos nominales o diferidos por su parte, tambiйn afectan al flujo neto de efectivo pues son inversiones susceptibles de satisfacer, tarea que se ejecutarб con saco a las polнticas internas de la compaснa. Estas amortizaciones producirбn un hucha fiscal muy positivo para determinar el flujo neto de efectivo.

Las inversiones durante la operaciуn:

Son las inversiones en reemplazo de activos, las nuevas inversiones por ampliaciуn e incrementos en renta de trabajo.

Es importante tener en cuenta la diferencia existente entre el las utilidades contables y el flujo neto de efectivo. Las primeras es el resultado neto de una empresa tal y como se reporta en el estado de resultados; en otras palabras es la utilidad sobre un caudal invertido. El flujo neto de efectivo es la sumatoria entre las utilidades contables con la depreciaciуn y la amortizaciуn de activos nominales, partidas que no generan movimiento alguno de efectivo y, que por lo tanto, significa un economía por la vнa fiscal oportuno a que son deducibles para propуsitos tributarios. Cuanto longevo sea la depreciaciуn y viejo sea la amortizaciуn de activos nominales pequeño serб la utilidad antaño de impuestos y por consiguiente pequeño los impuestos a fertilizar.

Los flujos netos de efectivo son aquellos flujos de efectivo que el plan debe originar despuйs de poner en marcha el esquema, de ahн la importancia en realizar un pronуstico muy acertado con el fin de evitar errores en la toma de decisiones.

Los flujos netos de efectivo pueden presentarse de diferente forma: FNE Con capital de impuestos, FNE para el inversionista y FNE puro. La diferencia entre el FNE con reducción de impuestos y el FNE para el inversionista radica en que el primero incluye el reducción tributario de los gastos financieros (intereses). Asн mismo este FNE se hace para proyectos que requieren financiaciуn y su evaluaciуn se harб sobre la inversiуn total. El FNE para el inversionista se utiliza cuando se desea evaluar un tesina nuevo con deuda auténtico que tienda a amortizarse en el tiempo despuйs de pagado el crйdito a su propia tasa de descuento.

Si desea anciano ampliaciуn para determinar los FNE de un plan consulte aquн. FNE

La tasa de descuento es la tasa de retorno requerida sobre una inversiуn. La tasa de descuento refleja la oportunidad perdida de vestir o trastornar en el presente por lo que tambiйn se le conoce como costo o tasa de oportunidad. Su operaciуn consiste en aplicar en forma contraria el concepto de tasa compuesta. Es sostener, si a futuro la tasa de interйs compuesto capitaliza el monto de intereses de una inversiуn presente, la tasa de descuento revierte dicha operaciуn. En otras palabras, esta tasa se encarga de descontar el monto capitalizado de intereses del total de ingresos percibidos en el futuro. Ejemplo:

Inversiуn: $1.000 Tasa de descuento periуdica: 15% anual. Aсos a capitalizar: 2

Valía futuro al final del periodo 2 = 1.000 x (1.15) 2 = 1.322,50

Valía presente de 1.322,50 a una tasa de descuento del 15% durante 2 aсos = 1.000

En evaluaciуn de proyectos un inversionista puede conservarse a tener dificultad para determinar la tasa de descuento. Es este quizбs el maduro problema que tiene el VPN. La tasa de descuento pude ser el costo de hacienda de las utilidades retenidas . O, puede ser tambiйn el costo de emitir acciones comunes . y por quй no la tasa de deuda . Algunos expertos opinan que una de las mejores alternativas es aplicar la tasa promedio ponderada de haber . pues ella reъne todos los componentes de financiamiento del tesina. Pero tambiйn el inversionista puede aplicar su costo de oportunidad, es proponer aquella tasa que podrнa aventajar en caso de nominar otra alternativa de inversiуn con igual peligro.

Suponga que se tienen dos proyectos de inversiуn, A y B (datos en miles de pesos).

Se va considerar que el tesina A tiene un valía de inversiуn original de $1.000 y que los FNE durante los prуximos cinco periodos son los siguientes

Para desarrollar la evaluaciуn de estos proyectos se estima una tasa de descuento o tasa de oportunidad del 15% anual.

Segъn la grбfica, la inversiуn original aparece en el periodo 0 y con signo película. Esto se debe a que se hizo un desembolso de efectivo por $1.000 y por lo tanto debe registrarse como tal. Las cifras de los FNE de los periodos 1 al 5, son positivos; esto quiere asegurar que en cada periodo los ingresos de efectivo son mayores a los egresos o panorama de efectivo.

Como el hacienda tiene un valencia en el tiempo, se procederб ahora a conocer cuбl serб el valía de cada uno de los FNE en el periodo cero. Dicho de otra forma, lo que se pretende es conocer el valía de los flujos de efectivo pronosticados a pesos de hoy y, para obtener este objetivo, es necesario descontar cada uno de los flujos a su tasa de descuento (15%) de la ulterior modo:

Observen como cada flujo se divide por su tasa de descuento elevada a una potencia, potencia que equivale al nъmero del periodo donde se calma dicho resultado. Una vez realizada esta operaciуn se habrб calculado el valía de cada uno de los FNE a pesos de hoy. Este valencia corresponde, para este caso especнfico a $961. En conclusiуn: los flujos netos de efectivos del tesina, traнdos a pesos hoy, equivale a $961.

En el tesina se pretende hacer una inversiуn por $1.000. El esquema aspira percibir unos FNE a pesos de hoy de $961. їEl tesina es propicio para el inversionista?

Recordemos ahora la definiciуn del Valía Presente Neto: El Valencia Presente Neto permite determinar si una inversiуn cumple con el objetivo bбsico financiero: MAXIMIZAR la inversiуn. El Valía Presente Neto permite determinar si dicha inversiуn puede incrementar o dominar el valencia de las PyMES. Ese cambio en el valencia estimado puede ser positivo, pesimista o continuar igual. Si es positivo significarб que el valencia de la firma tendrб un incremento equivalente al valencia del Valencia Presente Neto. Si es pesimista quiere asegurar que la firma reducirб su riqueza en el valencia que arroje el VPN. Si el resultado del VPN es cero, la empresa no modificarб el monto de su valencia.

En consecuencia, el plan no es benévolo para el inversionista pues no genera valía; por el contrario, destruye riqueza por un valencia de $39.

VPN (miles) = -1.000+[200ч(1.15) 1 ]+[300ч(1.15) 2 ]+[300ч(1.15) 3 ]+[200ч(1.15) 4 ]+[500ч(1.15) 5 ]

El valía presente neto arrojу un saldo gafe. Este valencia de – $39.000 serнa el monto en que disminuirнa el valía de la empresa en caso de ejecutarse el tesina. CONCLUSIУN: el plan no debe ejecutarse.

Ahora se tiene el tesina B que tambiйn tiene una inversiуn original de $1.000.000 pero diferentes flujos netos de efectivo durante los prуximos cinco periodos asн (datos en miles de peso):

Tal y como se procediу con el esquema A, se toma como costo de haber o tasa de descuento al 15%. Se trae al periodo cero los títulos de cada uno de los FNE.

VPN (miles) = -1.000+[600ч(1.15) 1 ]+[300ч(1.15) 2 ]+[300ч(1.15) 3 ]+[200ч(1.15) 4 ]+[500ч(1.15) 5 ]

Como el resultado es positivo, el plan B maximizarнa la inversiуn en $308.000 a una tasa de descuento del 15%. CONCLUSIУN: El esquema debe ejecutarse.

La diferencia entre el esquema A y el tesina B reside en los flujos netos de efectivo del primer periodo. El tesina A presenta unos ingresos netos menores al tesina B lo que marca la diferencia entre los dos proyectos. Si йstos fueran mutuamente excluyentes o independientes entre sн, el tesina a nominar serнa el B pues йste cumple con el objetivo bбsico financiero.

їQue le sucede al VPN de cada esquema si la tasa de descuento del 15% se incrementa al 20% o se disminuye al 10% o al 5%?

Para montar a los títulos de VPN de cada tesina deben reemplazar la tasa de descuento del 15% utilizada en las ecuaciones 1 y 2, por la tasa de descuento que aparece en la tabla sucesivo:

Si la tasa de descuento se incrementa al 20% el VPN para los proyectos darнa $-154 y $179 para el plan A y para el plan B respectivamente. Si la tasa de descuento equivale al 5% los VPN de lo proyectos se incrementarнan a $278 para el tesina A y a $659 para el plan B. Lo preliminar quiere proponer que la tasa de descuento es inversamente proporcional al valencia del VPN (por servicio, comprueben lo inicial). Esta sensibilizaciуn en la tasa de descuento permite construir un perfil del VPN para cada esquema, lo cual se convierte en un mecanismo muy importante para la toma de decisiones a la hora de presentarse cambios en las tasas de interйs. En la grбfica sucesivo se mostrarб el perfil del VPN para A y B.

Puede revaluarse como al disminuirse la tasa de descuento los títulos presentes netos se incrementan mientras que si la tasa de descuento aumenta los VPN de los proyectos disminuyen. A simple paisaje se aprecia como el VPN del plan B aventaja ampliamente al esquema A. Si los proyectos fueran mutuamente excluyentes se recomendarнa al plan B y se eliminarнa al plan A. Si fueran independientes, primero se escogerнa al plan B por ser йste veterano y luego al esquema A siempre y cuando йste ъltimo se tomara una tasa de descuento igual o último al 10%.

Conozca otros apuntes importantes sobre el Valía Presente Neto

viajar al extranjero cobrando paro

Si desea conocer un adiestramiento para evaluar implantaciуn nueva tecnologнa: VPN nueva tecnologнa

Valía PRESENTE NETO

Corresponde al monto o valía del desembolso que la empresa harб en el momento de contraer la inversiуn. En este monto se pueden encontrar: El valía de los activos fijos, la inversiуn diferida y el caudal de trabajo.

Los activos fijos serбn todos aquellos beneficios tangibles necesarios para el proceso de transformaciуn de materia prima (edificios, terrenos, maquinaria, equipos, etc.) o que pueden servir de apoyo al proceso. Estos activos fijos conforman la capacidad de inversiуn de la cual dependen la capacidad de producciуn y la capacidad de comercializaciуn.

La inversiуn diferida es aquella que no entra en el proceso productivo y que es necesaria para poner a punto el tesina: construcciуn, instalaciуn y montaje de una planta, la papelerнa que se requiere en la elaboraciуn del plan como tal, los gastos de organizaciуn, patentes y documentos legales necesarios para iniciar actividades, son ejemplos de la inversiуn diferida.

El caudal de trabajo es el monto de activos corrientes que se requiere para la operaciуn del esquema: el efectivo, las cuentas por cobrar, los inventarios se encuentran en este tipo de activos. Cerca de rememorar que las empresas deben tener niveles de activos corrientes necesarios tanto para realizar sus transacciones normales, como tambiйn para tener la posibilidad de especular y prever situaciones futuras impredecibles que atenten en el regular progreso de sus operaciones. Los niveles ideales de activos corrientes serбn aquellos que permita ceñir al mбximo posible los costos de oportunidad (costos por exceso + costos por insuficiencia + costos por administraciуn).

Los activos fijos son caudal sujetos al desgaste por el uso o tambiйn por el paso del tiempo. La depreciaciуn juega papel importante pues afecta positivamente a los flujos netos de efectivo por ser йsta deducible de impuestos lo que origina un reducción fiscal. Importante memorar que los terrenos no son activos depreciables. Los activos nominales o diferidos por su parte, tambiйn afectan al flujo neto de efectivo pues son inversiones susceptibles de satisfacer, tarea que se ejecutarб con cojín a las polнticas internas de la compaснa. Estas amortizaciones producirбn un hucha fiscal muy positivo para determinar el flujo neto de efectivo.

Las inversiones durante la operaciуn:

Son las inversiones en reemplazo de activos, las nuevas inversiones por ampliaciуn e incrementos en renta de trabajo.

Es importante tener en cuenta la diferencia existente entre el las utilidades contables y el flujo neto de efectivo. Las primeras es el resultado neto de una empresa tal y como se reporta en el estado de resultados; en otras palabras es la utilidad sobre un renta invertido. El flujo neto de efectivo es la sumatoria entre las utilidades contables con la depreciaciуn y la amortizaciуn de activos nominales, partidas que no generan movimiento alguno de efectivo y, que por lo tanto, significa un capital por la vнa fiscal oportuno a que son deducibles para propуsitos tributarios. Cuanto maduro sea la depreciaciуn y anciano sea la amortizaciуn de activos nominales beocio serб la utilidad ayer de impuestos y por consiguiente beocio los impuestos a sufragar.

Los flujos netos de efectivo son aquellos flujos de efectivo que el tesina debe ocasionar despuйs de poner en marcha el tesina, de ahн la importancia en realizar un pronуstico muy acertado con el fin de evitar errores en la toma de decisiones.

Los flujos netos de efectivo pueden presentarse de diferente forma: FNE Con peculio de impuestos, FNE para el inversionista y FNE puro. La diferencia entre el FNE con peculio de impuestos y el FNE para el inversionista radica en que el primero incluye el hucha tributario de los gastos financieros (intereses). Asн mismo este FNE se hace para proyectos que requieren financiaciуn y su evaluaciуn se harб sobre la inversiуn total. El FNE para el inversionista se utiliza cuando se desea evaluar un esquema nuevo con deuda auténtico que tienda a amortizarse en el tiempo despuйs de pagado el crйdito a su propia tasa de descuento.

Si desea anciano ampliaciуn para determinar los FNE de un tesina consulte aquн. FNE

La tasa de descuento es la tasa de retorno requerida sobre una inversiуn. La tasa de descuento refleja la oportunidad perdida de llevar o volver en el presente por lo que tambiйn se le conoce como costo o tasa de oportunidad. Su operaciуn consiste en aplicar en forma contraria el concepto de tasa compuesta. Es afirmar, si a futuro la tasa de interйs compuesto capitaliza el monto de intereses de una inversiуn presente, la tasa de descuento revierte dicha operaciуn. En otras palabras, esta tasa se encarga de descontar el monto capitalizado de intereses del total de ingresos percibidos en el futuro. Ejemplo:

Inversiуn: $1.000 Tasa de descuento periуdica: 15% anual. Aсos a capitalizar: 2

Valía futuro al final del periodo 2 = 1.000 x (1.15) 2 = 1.322,50

Valía presente de 1.322,50 a una tasa de descuento del 15% durante 2 aсos = 1.000

En evaluaciуn de proyectos un inversionista puede alcanzar a tener dificultad para determinar la tasa de descuento. Es este quizбs el longevo problema que tiene el VPN. La tasa de descuento pude ser el costo de caudal de las utilidades retenidas . O, puede ser tambiйn el costo de emitir acciones comunes . y por quй no la tasa de deuda . Algunos expertos opinan que una de las mejores alternativas es aplicar la tasa promedio ponderada de caudal . pues ella reъne todos los componentes de financiamiento del plan. Pero tambiйn el inversionista puede aplicar su costo de oportunidad, es opinar aquella tasa que podrнa triunfar en caso de nominar otra alternativa de inversiуn con igual aventura.

Suponga que se tienen dos proyectos de inversiуn, A y B (datos en miles de pesos).

Se va considerar que el esquema A tiene un valencia de inversiуn auténtico de $1.000 y que los FNE durante los prуximos cinco periodos son los siguientes

Para desarrollar la evaluaciуn de estos proyectos se estima una tasa de descuento o tasa de oportunidad del 15% anual.

Segъn la grбfica, la inversiуn auténtico aparece en el periodo 0 y con signo agorero. Esto se debe a que se hizo un desembolso de pasta por $1.000 y por lo tanto debe registrarse como tal. Las cifras de los FNE de los periodos 1 al 5, son positivos; esto quiere afirmar que en cada periodo los ingresos de efectivo son mayores a los egresos o panorama de efectivo.

Como el peculio tiene un valía en el tiempo, se procederб ahora a conocer cuбl serб el valencia de cada uno de los FNE en el periodo cero. Dicho de otra forma, lo que se pretende es conocer el valía de los flujos de efectivo pronosticados a pesos de hoy y, para alcanzar este objetivo, es necesario descontar cada uno de los flujos a su tasa de descuento (15%) de la próximo forma:

Observen como cada flujo se divide por su tasa de descuento elevada a una potencia, potencia que equivale al nъmero del periodo donde se aplazamiento dicho resultado. Una vez realizada esta operaciуn se habrб calculado el valía de cada uno de los FNE a pesos de hoy. Este valía corresponde, para este caso especнfico a $961. En conclusiуn: los flujos netos de efectivos del tesina, traнdos a pesos hoy, equivale a $961.

En el tesina se pretende hacer una inversiуn por $1.000. El esquema aspira percibir unos FNE a pesos de hoy de $961. їEl plan es benévolo para el inversionista?

Recordemos ahora la definiciуn del Valencia Presente Neto: El Valía Presente Neto permite determinar si una inversiуn cumple con el objetivo bбsico financiero: MAXIMIZAR la inversiуn. El Valía Presente Neto permite determinar si dicha inversiуn puede incrementar o someter el valía de las PyMES. Ese cambio en el valía estimado puede ser positivo, película o continuar igual. Si es positivo significarб que el valencia de la firma tendrб un incremento equivalente al valencia del Valencia Presente Neto. Si es película quiere opinar que la firma reducirб su riqueza en el valencia que arroje el VPN. Si el resultado del VPN es cero, la empresa no modificarб el monto de su valía.

En consecuencia, el esquema no es benévolo para el inversionista pues no genera valencia; por el contrario, destruye riqueza por un valía de $39.

VPN (miles) = -1.000+[200ч(1.15) 1 ]+[300ч(1.15) 2 ]+[300ч(1.15) 3 ]+[200ч(1.15) 4 ]+[500ч(1.15) 5 ]

El valencia presente neto arrojу un saldo pesimista. Este valía de – $39.000 serнa el monto en que disminuirнa el valía de la empresa en caso de ejecutarse el plan. CONCLUSIУN: el tesina no debe ejecutarse.

Ahora se tiene el plan B que tambiйn tiene una inversiуn auténtico de $1.000.000 pero diferentes flujos netos de efectivo durante los prуximos cinco periodos asн (datos en miles de peso):

Tal y como se procediу con el esquema A, se toma como costo de renta o tasa de descuento al 15%. Se trae al periodo cero los títulos de cada uno de los FNE.

VPN (miles) = -1.000+[600ч(1.15) 1 ]+[300ч(1.15) 2 ]+[300ч(1.15) 3 ]+[200ч(1.15) 4 ]+[500ч(1.15) 5 ]

Como el resultado es positivo, el tesina B maximizarнa la inversiуn en $308.000 a una tasa de descuento del 15%. CONCLUSIУN: El tesina debe ejecutarse.

La diferencia entre el plan A y el plan B reside en los flujos netos de efectivo del primer periodo. El tesina A presenta unos ingresos netos menores al esquema B lo que marca la diferencia entre los dos proyectos. Si йstos fueran mutuamente excluyentes o independientes entre sн, el plan a nominar serнa el B pues йste cumple con el objetivo bбsico financiero.

їQue le sucede al VPN de cada tesina si la tasa de descuento del 15% se incrementa al 20% o se disminuye al 10% o al 5%?

Para conservarse a los títulos de VPN de cada esquema deben reemplazar la tasa de descuento del 15% utilizada en las ecuaciones 1 y 2, por la tasa de descuento que aparece en la tabla venidero:

Si la tasa de descuento se incrementa al 20% el VPN para los proyectos darнa $-154 y $179 para el tesina A y para el esquema B respectivamente. Si la tasa de descuento equivale al 5% los VPN de lo proyectos se incrementarнan a $278 para el esquema A y a $659 para el tesina B. Lo precursor quiere proponer que la tasa de descuento es inversamente proporcional al valía del VPN (por cortesía, comprueben lo mencionado). Esta sensibilizaciуn en la tasa de descuento permite construir un perfil del VPN para cada tesina, lo cual se convierte en un mecanismo muy importante para la toma de decisiones a la hora de presentarse cambios en las tasas de interйs. En la grбfica subsiguiente se mostrarб el perfil del VPN para A y B.

Puede revaluarse como al disminuirse la tasa de descuento los títulos presentes netos se incrementan mientras que si la tasa de descuento aumenta los VPN de los proyectos disminuyen. A simple pinta se aprecia como el VPN del tesina B aventaja ampliamente al plan A. Si los proyectos fueran mutuamente excluyentes se recomendarнa al esquema B y se eliminarнa al plan A. Si fueran independientes, primero se escogerнa al esquema B por ser йste maduro y luego al plan A siempre y cuando йste ъltimo se tomara una tasa de descuento igual o pequeño al 10%.

Conozca otros apuntes importantes sobre el Valencia Presente Neto

Si desea conocer un deporte para evaluar implantaciуn nueva tecnologнa: VPN nueva tecnologнa

viajar al extranjero cobrando paro

Ver este video: ¿Puedo cobrar el paro estando fuera de España?